2026年Token工厂成为AI Infra最吸金赛道。国内方面，无问芯穹完成23亿元C轮融资，累计融资43亿元，单轮与累计均创国内AI Infra新高，并筹备IPO；清程极智完成A轮，由中国电信与瀚晖资本联合领投；硅基流动2026年度累计融资近29亿元；中科类脑、魔形智能、趋境科技、PPIO等也相继获融资。海外方面，Fireworks AI、Baseten、Together AI均获英伟达投资，估值分别达175亿、130亿、83亿美元。阿里、腾讯云等大厂加码Token工厂与TokenHub，芯片、能源、IDC、云厂商、地方国资及AI应用公司集体入场。资本关注真实Token调用量、推理引擎、KV Cache、多芯片调度、私有化交付与TCO能力。IDC预测，2026年国内公有云MaaS Token消耗量将较2025年增长约20倍。独立厂商需在极致推理效率、多模型多芯片调度和私有化部署中寻找生存空间。